百貨店：国内富 裕層の消費に注視

三越伊勢丹HD〜新宿店の免税売上⾼が3ヶ⽉連続マイナス：業界相対で弱含み
な理由は、

①1⽉クリアランスセールの早期化（12⽉下旬に買い控えが発⽣）、

②⽇本橋店のテクニカル要因（千葉県内サテライト店の売上移動、催事縮⼩、美術品
の反動減で計2pt減収）、

③新宿伊勢丹の免税苦戦（競合他社の積極販促、転売業
者の購⼊減少、美顔器ブームの沈静化）。

国内グループ百貨店事業の売上伸⻑率は1.9％、三越伊勢丹の既存店は-1.2％（新宿+0.1％、⽇本橋-4.7％、銀座0.2％）、曜⽇効果は+1.5pt。

商品別増収率（新宿伊勢丹）は婦⼈服（ボリュームゾーン）+0.4％、婦⼈雑貨（アクセサリー・マフラー等）-2.5％、ラグジュアリー（宝飾・時計含む）+4.8％、化粧品-1.5％、⼦供服+5.2％、紳⼠・スポーツ0.5％。メンズの⾼級ダウンジャケットは基幹3店で3割増。インバウンド：免税品増収率+1.5％（件数+6.5％、客単価-4.6％、構成⽐+0.3pt）。

J.フロントリテイリング〜東京店のラグジュアリー売上⾼が牽引：⾐料品の暖
冬ダメージが⼤きく、特に下旬は専⾨店の固定客向けセールなどに客⾜を奪われ
た。

⼤丸松坂屋百貨店計の売上⾼(神⼾店の影響除く)は-0.6％(免税効果+0.8pt、曜⽇効果+0.6pt)。商品別売上伸⻑率は婦⼈服+2.8％（ボリュームゾーン-4.9％、ラグジュアリー+8.5％）、婦⼈雑貨・⼦供服+4.7％（うち化粧品+10.5％）、⾷品-1.3％、紳⼠服+0.0％、美術・呉服・宝飾+2.8％。⾐料品売上⾼の詳細は、婦⼈ウールコート-10％、ダウンジャケット-7％、ニット-5％。インバウンド：免税品売上⾼+13.4％（客数+19.3％、客単価-4.9％、構成⽐+0.8pt）。

免税品の店舗別増収率は⼼斎橋+19.2％、梅⽥+8.1％、東京-3.3％、京都+12.8％、札幌+4.9％、名古屋+26.8％。主要商品の免税/内需の伸び率(12/26迄)はラグジュアリー+5.5％/+6.2％、化粧品+35.8％/-0.6％、⾼級腕時計+11.3％/+47.9％。

H2Oリテイリング〜セール時期ずれが⾐料品売上を牽引：百貨店事業の売上伸⻑率は+4.0％、阪急本店+7.3％、阪神梅⽥本店-8.0％。業界相対で強い理由は優良顧客向けセールの開始時期ずれ（増収効果+4pt）で、当該セールが⾐料品売上⾼を⽀えた。商品別増収率（阪急本店）は婦⼈服+14％、服飾雑貨+7％、ラグジュアリー+9％、化粧品+4％。インバウンド：阪急本店の免税品増収率は+10％（件数+3％、客単価+7％、構成⽐+0.2pt）と4ヶ⽉ぶりに前年実績を上回った。